A Genius Act Július 18-án Egyéves Lesz – Mit Változtatott Meg Ténylegesen Az Amerikai Stablecoin Törvény
-
Írta
Brazionis Simonas - Frissítve 2026-06-29 13:12:28
Az Egyesült Államok Stablecoinjaira vonatkozó Nemzeti Innováció Irányításáról és Bevezetéséről szóló törvényt 2025. július 18-án írták alá, és ez lett az első átfogó szövetségi keretszabályozás a stablecoin szabályozásra az amerikai történelemben. Az első évforduló 2026. július 18-án közeleg, a határidő sürget: minden elsődleges szövetségi szabályozónak el kell készítenie a végrehajtási rendeleteket.
A törvény erős kétpárti támogatással ment át – 68-30 a Szenátusban és 308-122 a Képviselőházban. Megköveteli, hogy a kibocsátók 1:1 tartalékot tartsanak amerikai dollárban vagy más alacsony kockázatú eszközökben, és havi tartalék-összetételeket tegyenek közzé.
Egy év elteltével a piaci struktúrára gyakorolt hatás már látható. Az USDC on-chain volumene több mint 250%-kal nőtt évente 21 billió dollárt meghaladóra, körülbelül 63%-os globális piaci részesedést érve el. A stablecoin piaci tőkésítés globálisan mintegy 300 milliárd dollárra nőtt.
Mit Követel Meg a Törvény
A GENIUS Act kettős nyomvonalú szabályozási rendszert hoz létre. A 10 milliárd dollárnál kevesebb forgalomban lévő stablecoinnál kisebb kibocsátók állami szintű szabályozást választhatnak, feltéve hogy az állami keretrendszer federális szabvány szempontjából lényegesen hasonlónak minősül.
A törvény kifejezetten tiltja a stablecoin kibocsátók számára, hogy kamatot vagy hozamot fizessenek a tartóknak – ez a rendelkezés azt akadályozza, hogy a stablecoinok nem szabályozott betéti termékként működjenek.
Nyertesek És Vesztesek Egy Év Elteltével
A Circle és a Tether egyértelmű nyertesek. Mindkettő már a törvény elfogadása előtt teljes tartalékkal működött. A Circle különösen profitált a törvény legitimitásjelzéséből.
A vesztesek a kisebb kibocsátók, akik nem engedhetik meg maguknak a megfelelési infrastruktúrát, valamint az algoritmikus stablecoin projektek, amelyeket a törvény hatékonyan betiltott az amerikai piacon. A Galaxy Digital 50%-ra csökkentette a kísérő CLARITY Act 2026-os törvénnyé válásának becsült valószínűségét.
Mit Kell Figyelni
Július 18. az összes végrehajtási rendelet kemény határideje. A stablecoin piac figyeli, hogy az OCC végső szabályait a nem banki kibocsátókra időben közzéteszik-e.
Az egyéni tartók számára a GENIUS Act azért fontos, mert meghatározza, hogy melyek a stablecoinok jogszerűen működhetnek az amerikai piacon. A legjobb kriptovaluta tőzsdék ma kötelesek ellenőrizni, hogy bármely általuk listázott stablecoin megfelel-e a GENIUS Act követelményeinek. A törvény jelentős átmeneti kötelezettségeket is bevezet. Ha egy kibocsátó túllépi a $10 milliárdos határt, 360 napon belül át kell állnia a szövetségi rendszerre, vagy felmentést kell kapnia a szövetségi szabályozóktól. Ez a rugalmasság lehetővé teszi a kisebb innovatív cégeknek a piacra lépést, mielőtt mennyiségük eléri a szövetségi küszöbértékeket, miközben biztosítja, hogy a nagy szereplők teljes körű szabályozási felelőséget vállaljanak. A törvény havi tartalék-hitelesítést is megkovetel egy bejegyzett könyvvizsgáló cégtől – egy követelmény, amely közvetlenül kezeli a részleges tartalékú stablecoinok iránti aggodalmat, amelyek 100% alatti fedezetet tartanak. Ugyanez az aggodalom vezette a TerraUSD 2022-es összeomlásához, amikor az algoritmikus modell valódi tartalékok nélkül kb. $40 milliárddal csappantotta meg a piacot 72 óra alatt.
