Bitcoin agytröszt megkérdőjelezi az MSCI „láthatatlan bizottságát” az indexszabályokkal kapcsolatban
-
Írta
Nekrošius Gintautas - Frissítve 2026-10-02 06:38:12
Egy Bitcoin politikai agytröszt aggodalmát fejezte ki az MSCI által a piaci indexszabályok tervezett szigorítására használt módszertannal kapcsolatban. Megkérdőjelezte az MSCI „láthatatlan bizottságának” azon azonosítását, miszerint olyan vállalatok, mint a MicroStrategy és a Metaplanet potenciálisan „nem működő vállalkozások”, amelyeket ki kell zárni az indexeiből.
Az MSCI eredetileg azt javasolta, hogy 2025-től zárja ki a digitális eszközökkel foglalkozó kincstári vállalatokat a globális indexeiből. Ezt a tervet januárban visszavonták az iparági ellenállás miatt. Augusztus 3-án az MSCI egy szélesebb körű javaslatot terjesztett elő, amely továbbra is a MicroStrategy és a Metaplanet indexekből való eltávolításához vezethet.
Tartalomjegyzék
Az MSCI javaslata és az iparági válasz
A „Wall Street láthatatlan bizottsága” című kutatási tanulmányban a Bitcoin Politikai Intézet (BPI) olyan metaadatokra hívta fel a figyelmet, amelyek szerint az MSCI konzultációjának forrás-prezentációját egy belső mappában tárolták, amelyet digitális eszközöket kezelő kincstári vállalatok számára jelöltek ki. A BPI szerint ez a felfedezés indokolja annak vizsgálatát, hogy az új javaslat szélesebb megfogalmazása továbbviszi-e az MSCI korábbi erőfeszítéseit a digitális eszközökkel foglalkozó kincstári vállalatok specifikus kizárására.
Módszertani aggályok és potenciális hatás
A felülvizsgált javaslat értelmében az MSCI először azt vizsgálná, hogy egy vállalat rendelkezik-e jelentős működési eszközökkel, mielőtt további öt pénzügyi tesztet alkalmazna. Az MSCI saját szimulációi azt mutatták, hogy a MicroStrategy, a Metaplanet és az uránium befektetési vállalat, a Yellow Cake is kikerülne ebből a javasolt módszertanból. A kripto kincstári cégek kizárása arra kényszerítheti az ezeket a benchmarkokat követő alapokat, hogy eladják részvényeiket.
A JPMorgan elemzői 2025-re becsléseik szerint a MicroStrategy körülbelül 2,8 milliárd dolláros kiáramlást tapasztalhatna, ha kizárnák. A BPI megkérdőjelezte az MSCI „működési eszközökre” való támaszkodását is, megjegyezve, hogy ez a kifejezés nem szabványosított mérlegkategória az USA GAAP vagy az IFRS szerint. Ez a szabványosítás hiánya jelentős mérlegelési jogkört biztosíthat az MSCI-nek a különböző eszközök osztályozásában.
Szélesebb körű következmények és jövőbeli kilátások
Miután januárban visszavonta a kripto-specifikus javaslatát, az MSCI fenntartotta az érintett digitális eszközökkel foglalkozó kincstári vállalatokra vonatkozó ideiglenes korlátozásokat, beleértve az új index-hozzáadásokra vonatkozó korlátozásokat is. Az MSCI kijelentette, hogy az új teszt célja azon vállalatok azonosítása, amelyek értéke elsősorban az eszközfelhalmozásból származik, nem pedig a bevételtermelő műveletekből.
A BPI azzal érvelt, hogy ez a probléma túlmutathat a kripto szektoron, hivatkozva tőkeigényes vállalkozásokra, például bányákra vagy műholdhálózatokra. Ezek a vállalkozások jelentős eszközökkel rendelkezhetnek, és évekig külső finanszírozásra támaszkodhatnak, mielőtt bevételt termelnének. Az intézet felszólította az MSCI-t, hogy tegyen közzé egyértelműbb és reprodukálhatóbb kritériumokat annak meghatározására, hogy mely vállalatok jogosultak a széles piaci indexeibe való felvételre.
Az MSCI szeptember 30-ig fogadta a visszajelzéseket, és várhatóan október 16-án vagy azt megelőzően jelenti be az eredményeket. Az ebből eredő változások a 2026. novemberi Index felülvizsgálat részeként lépnek életbe.
